4月2日，国际评级机构穆迪阐述了放心汽车控股有限公司(0175.HK)的企业眷属评级(CFR)为“Ba1”，瞻望郑重，同期阐述了公司高等无担保债券评级为“Ba1”。穆迪默示，放心继续保握其在中国汽车商场的竞争市方法位和审慎的财务计谋，欠债水平下落、饱和的流动性和净现款水平都说明了公司郑重的远景。

基于放心汽车在行业中具有竞争力的市方法位，以及中国浩大且束缚增长的汽车商场，穆迪对公司将已毕邃密的单元销售增长保握郑重预期。在该机构看来，放心汽车保握低杠杆、饱和的流动性和净现款水平，不错缓解行业周期带来的冲击。

穆迪在报告中还指出，在母集团的支握下，放心汽车握续保握较低的债务杠杆和邃密的流动性。翌日若是放心汽车的产物矩阵和销售汇集继续扩大，全体商场份额进一步培植，评级有望得到上行。

值得热心的是，在这次评级更新前，已有多家机构对放心汽车握看多不雅点。据东方金钱Choice数据露馅，近1个月内，有近20家券商机构对放心汽车给以买入、增握、优于大市或推选等评级。长江证券最新研报点评放心汽车2023年年报时称，其营收稳健增长，盈利改善超预期，智电新周期功绩具备进取弹性。

应客不雅感性看待评级

近一年来，穆迪屡次对中国企业的评级瞻望进行革新。

3月11日，穆迪晓谕驱除万科的Baa3刊行东说念主评级，授予Ba1的公司眷属评级，“Ba1”是投契级的投资评级。穆迪还将万科的高等无典质债务评级下调至Ba2，把万科所有这个词评级列入评级下调不雅察名单。

与此同期，3月底，据财联社报说念，穆迪再次将雅居乐集团控股有限公司各类评级全面下调，其中企业眷属评级从“Caa1”下调至“Caa2”，2025年到期的高等无典质单据评级从“Caa2”下调至“Caa3”，此外高等无典质永续单据评级从“Caa2”下调至“Ca”。

再往前回顾，旧年12月6日，穆迪接连下调一批中资企业评级瞻望。据21世纪经济报说念彼时不都备统计，约115家中资企业被触及，其中包括央企、方位国企、基建企业、方位城投、头部民营企业、8家中资银行以及9家保障公司及一家险企国际子公司。

另据第一财经旧年9月下旬报说念，穆迪将中海宏洋、华润置地、越秀地产、绿城中国、保利发展、深业集团六家房企的瞻望评级由“郑重”革新为“负面”，将万科企业的评级列入下调不雅察名单。

此外，穆迪曾在旧年12月初发布报告，看护中国主权信用评级不变，但将评级瞻望由“郑重”革新为“负面”。国度信息中心经济预测部财政金融贪图室主任、贪图员李若愚随后发文以为，穆迪的评级收尾只是一家之见，“其评级要领和评级依据均存在流弊，这次穆迪对我国主权信用评级调降相同存在一些误判，其评级收尾值得商榷。”

多位行业分析师默示，包括穆迪在内的几家着名评级机构关于国内商场的主见握续偏悲不雅，但在刻下信息高度透明和商场参与者日益熟悉的环境下，投资者愈加热心商场的执动作态和企业的翌日后劲，而不是只是依赖于一个静态的信用评级收尾，这些评级主义的参考价值正在徐徐松开。

放心基本面苍劲，机构集体看多

值得一提的是，关于放心汽车的功绩发达，穆迪给予了充分细目。其在报告中称，收货于单车销售发达培植、产物结构优化，与上年同期比较，放心汽车2023年的收入已毕了21%的增长。

总结放心汽车旧年发达，其交出了一份亮眼的成绩单。财报露馅，2023年，放心汽车已毕生意收入1792亿元，创历史新高；已毕归母净利润达53.08亿元，对比2022年撇除一次性议价收购收益后的归母净利润35.11亿元，同比大涨51%；净现款水平飞腾46%至284亿元，储备充裕稳健。

商场发达上，2023全年，放心汽车累计销量1686516辆，同比增长约18%，逾额完周密年销量主义，年销量创历史新高；2023年全年新动力销量487461辆，同比劲增超48%，浸透率达29%，单月浸透率最高达40%以上，完成“全面向新”计谋布局。

与此同期，跟着产物结构优化，资本为止得当及销量领域效应的开释，放心汽车毛利有赫然改善。毛利总数同比增长31%，达到了274亿元。在新动力销售赫然培植的情况下，放心汽车的毛利率由2022年14.1%培植至2023年15.3%。其中，2023年极氪品牌整车毛利率达到15%，2024年有望已毕香港财务报告准则下扭亏为盈。

“放心汽车在盈利的同期，也一直给予广大投资者一又友郑重高额的现款派息率。近几年公司派息率逐年培植，2023年拟派息金额是两毛二港币，派息率达到了39.3%。”放心汽车集团副CFO戴永在功绩发布会上称。

放心汽车这次被穆迪调级多基于宏不雅环境、商场等身分，与公司本身执行基本面、翌日增长趋势并无骨子相干。事实上，基于放心汽车的狡计功绩发达、基本面、计谋标的等，多家机构对其握乐不雅作风。据梳剪发现，关于放心汽车2023年的发达，多家机构点评时，大多称其“营收稳健增长，盈利改善超预期”“狡计全面向好”“毛利率回升，销量及结构拐点建筑”“中枢盈利智商快速复原”“功绩超预期”“现款储备充裕”等。

据东方金钱Choice数据露馅，近1个月内，有近20家券商机构对放心汽车给以买入、增握、优于大市或推选等评级，涵盖长江证券、海通证券、广发证券、国泰君安证券、光大证券、国海证券、交银国际证券等。

3月27日，广发证券发布研报称，该公司是驻足全球商场并有望已毕稳健增长的中国优秀品牌，以优秀的束缚进化的合规的企业处置智商为底层支握，依托定位明晰的增长计谋和要领论，新动力和智能化转型有望提速发展。其并对放心汽车看护“买入”评级。

海通证券则3月30日发研报称，放心汽车2023年狡计全面向好。“咱们以为放心汽车的品牌架构较为合理且明晰，跟着‘智能放心2025’计谋的徐徐落地，公司全体营收和归母净利润有望握续增长。”对此，其对放心汽车给予“优于大市”评级。

新周期功绩具备进取弹性

除了盛赞其基本面束缚向好外，放心汽车被不少机构看多还源于其新动力转型迅猛、翌日远景可期。

在业界看来，放心汽车正处在强势的产物周期内。据悉，其2024年销量主义设定为190万，其中新动力销量约81万，较2023年所已毕的总销量增速66%，燃油车销量约为109万台，较2023年所已毕的总销量缩小9%，新动力浸透率从2023年的29%培植至2024年的42.6%。

“2024年咱们将继续保握高质地发展，并采纳一系列门径，进一步培植盈利水平。”戴永在功绩会上称，本年跟着更多新产物的推出及销量的培植，领域化效应有望进一步扩大，从而促进盈利智商的改善。放心、极氪、领克三大品牌也将推出更多针对性的门径，在盈利水平的上力图进一步培植。

“公司总量发达优异，各品牌新动力转型胜利鼓励，领域效应徐徐突显将带来盈利进取弹性。”长江证券3月29日发布研报称，跟着星河L7、领克07 EM-P等车型落地，2023年公司旗下各品牌开启新动力转型，2024年放心、领克、极氪品牌将合计推出9款新动力车型，智能电动化转型加快鼓励，进入混动与电动放量期。“领域化教训盈利，重复产物结构升级与降本责任鼓励，盈利具备较强进取弹性。”

兴业证券研报也称，其详细实力凸起，2024年有望成为放心汽车产物大年。智能化方面，见效打造智能技巧平台，在智能驾驶和智能座舱等领域得到首要龙套。“瞻望2024年，公司将继续专注高质地发展，加快新动力和智能化转型。三大品牌将推出9款新动力车型，丰富产物线。技巧翻新将握续鼓励，以打造更安全、更智能的出行体验。”

而从本年1-3月份的情况看，在车市竞争加重下，放心汽车仍得到开门红。数据露馅，本年前三个月，放心汽车累计销量475720辆，同比增长49%，其中新动力汽车1-3月销量144125辆，同比增长约143%。

“咱们有信心放心汽车一定会在接下去的相称犀利竞争的中国汽车局面下得到最终的胜利。”放心汽车控股有限公司行政总裁及奉行董事桂生悦在日前的功绩会上说起，不管是国内机构已经国外机构关于放心汽车在ESG方面的评价长短常高，放心汽车咫尺在通盘中国汽车行业这方面是稳居第别称。“我深信惟有咱们坚握下去，咱们一定会最终得到用户的认同，这才是公司信得过具有恒久可握续发展智商的最具体的发达。”

在其看来，放心汽车和其他汽车公司不同的方位，即是通盘放心集团的上风也将在放心汽车上得到更充分的体现。“各人可能也热心到放心集团近些年来不管是在AI智能方面、舆图方面、芯片方面、卫星方面都作念了大批的参加，这些效果我深信接下去再赋能到放心汽车方面，将有助于将放心汽车和其他汽车公司的距离拉开，进一步建筑咱们的进局势位。”桂生悦说说念。

关于翌日发展，穆迪在报告中指出，在中国汽车商场增长和公司新车型销售放量的支握下，斟酌放心汽车翌日12-18个月生意收入将增长15%-17%，盈利智商有望进一步培植。穆迪斟酌，受益于单车销售发达和收入领域增长带来的效益，放心汽车的EBITA利润率将在翌日12-18个月内徐徐复原。

为此无人不知无人不晓，对这次评级更新，有业内东说念主士默示，穆迪评级是动态变化的，翌日跟着商场份额与公司电动化智能化转型进一步培植，放心汽车的评级有望上调。计划到放心汽车的功绩发达及发展远景，其翌日走势可期。