证券时报记者 赵梦桥
日前，铂科新材泄露了定增获配名单，交银施罗德基金、诺德基金和财通基金等均有参与。算作“折价入股”的器具，定增业务年内再度蛊惑公募基金奋勇认购。
证券时报记者发现，具备扣头上风的定增技俩时常被基金司理用来摊薄执仓价以拉低老本。有多只基金一边参与定增，一边在二级阛阓减执原有股份来获取“扣头收益”。
并购重组活跃定增业务
Wind数据败露，本年以来，绿的谐波、东宏股份、朔方铜业等多只个股已泄露定增获配名单。这些个股蛊惑了兴证世界基金、中原基金、招商基金等多家公募参与认购，本年以来累计认购额度已达2.5亿元。
如兴证世界基金旗下5只基金（不同份额统一）参与了东宏股份的定向增发，执股数目合计184.06万股，老本总数为1800万元；中原基金旗下2只基金参与了朔方铜业的定增，招商基金旗下多只产物参与绿的谐波的定增面前已有约57%比例的浮盈。
财通基金解读近期公募参与定增业务有三方面特征：一是政策环境执续宽松。比如，政策放宽了跨界并购畛域，并简化了审核经过，公开信息败露，深交场所“并购六条”后同步改变《上市公司紧要金钱重组审核法例》，新增肤浅审核风物干系机制，对适当条目的重组技俩精简审核经过，镌汰审核注册时辰，多措并举荧惑上市公司顺序推论并购重组、注入优质金钱。
二是并购重组活跃度执续进步。Wind数据败露，自“并购六条”出台到2024年年底的3个多月时辰里，A股上市公司发布紧要金钱重组有盘算逾70单，占2024年全年比例朝上一半；在“并购六条”出台5个月把握，达到100单，并购重组活跃度显豁进步。
三是并购热门向科技与高端制造集中。其中，集成电路、东谈主工智能、高端装备、生物医药等行业成为并购热门，公用行状、机械建立等传统产业通过并购重组进一步优化金钱结构。
定增成“降本”利器
天迎合顾合计，公募基金参与定增主要有两方面计划。最初，如若公募基金产物正本就思投资于某一主见并永久执有，那么通过定增的相貌参与特等于格外获得了一定的折价率，责备了投资老本；其次，阛阓上部分基金专注于定增策略，通过盘考个股主见以及阛阓情况，在流动性风险与个股的折价收益中作念出量度，当性价比拟高时则参与，以期获获取报。
数据也佐证了这一不雅点，证券时报记者发现，具备扣头上风的定增技俩时常被基金司理用来摊薄执仓价以拉低老本，多只基金一边参与定增，一边在二级阛阓减执以博取逾额收益。
昨年5月，新乡化纤定增召募8.55亿元，用于年产10万吨高品性超细旦氨纶纤维技俩三期工程、年产1万吨生物资纤维素纤维技俩，财通基金、长城证券、诺德基金和博时基金等机构获配，刊行价3.72元/股。其中，博时价值臻选斥资1500万元认购约403万股，适度二季度末共执有735.7万股，意味着通过二级阛阓购入300余万股，且其执有老本简略率高于定增老本，参与定增摊薄了老本；三季度基金司理减执原执股，四季度定增股本解禁时该基金将新乡化纤从重仓股名单中剔除。
易方达瑞程参与中信博定增亦是相通情况。中信博算作易方达瑞程运动11个季度的重仓股，并运动多个季度占据头号重仓股的位置。昨年四季度内，在中信博的定增技俩上，易方达瑞程认购了21.6万股，但统共四季度内执有股份致使减少了4000股，这意味着该基金以68.6元认购股份后，又简略率以更高的价钱减执——统共四季度内中信博股价多在70至90元之间波动。
并非稳赚不赔
天然有“扣头上风”，但定增并非稳赚不赔，如昨年1月份落地的金辰股份老本价钱约为44.39元/股，适度本年2月28日定点复权股价还剩26.95元，浮亏高达39%。
此外，2024年于今有公募参与的定增技俩中，曲好意思家居、弘元绿能、千味央厨和裕兴股份等四单面前浮亏也朝上了30%。
天迎合顾东谈主士示意，从风险的角度来看，如若定增的扣头收益无法隐敝锁按期内的流动性风险，则投资主见有可能在限售期内跌穿定增价钱，形成投资耗费，这种情况时常发生在阛阓行情欠安或个股出现特异性风险时。因此，由于锁按期的存在，公募产物可能无法实时止损形成耗费执续扩大，这亦然参与定增存在的风险。
此外，华南地区一位业内东谈主士向记者示意，面前阛阓环境下，以组合投资、多金钱类别的相貌参与定增阛阓愈加迫切，如若靠近行情震憾，个股投资破发概率或高于以往，定增个股投资的择时亦比以往更为迫切。“参与定增的公募仍需感性参与，不博单票，对个股基本面、估值等多个维度需要平衡考量，参与定增投资一定要作念组合，安全性重于收益率。”
财通基金合计，作陪并购重组认识升温，干系预案公告对二级阛阓股价多有正向影响。不外，二级阛阓交游与一级半定增投资的技俩筛选逻辑存在互异。二级阛阓交游受短期事件启动，兼具认识、价值和趋势，更显各类，常以日为维度选股，后续迟缓分化。一级半定增投资因锁按期畛域，需介意护理并购重组对公司基本面的改善及公司计谋意图，至少以半年为周期选股无人不知无人不晓，短期股价波动可算作阛阓对并购重组评价的参考。