金吾财讯 | 交银国外发研报指，瞻望途虎(09690)2024下半年收入同比增8%（上半年为9%），略好于该行此前瞻望的7%，瞻望公司通过有用的降价策略推进订单量双位数增长，并拓展市占。瞻望转化后净利润2.5亿元（东谈主民币，下同），净利润率3.3%，同比降0.5个百分点，毛利润率同比小幅着落，部分被运营费率着落所对消。毛利润率的同比下滑主要因公司策略降价以更好炫耀面前耗尽民风所致，短期内对消了自供品占比升迁以及供应链优化带来的改善。

该行瞻望2024年公司收入/转化后净利润同比增8.5%/27%，对应利润率同比升迁0.6个百分点。2024年4季度以来在有用的价钱策略下，公司达成收入加快增长，瞻望趋势将不时至2025年，该行瞻望2025年公司收入达成双位数增长，降价策略或将握续，或松开此前的利润率升迁趋势，瞻望转化后净利润率同比升迁0.6个百分点至4.7%，与2024年升迁幅度基本一致。

该行微调收入预测，下调2024年/2025年转化后净利润17%/32%。基于2025年17倍市盈率不变，将意见价从24港元下调至18港元。固然短期利润率出现波动，但价钱转化对单量及收入有拉算作用，中永远利润率升迁趋势不变官网登录入口，守护买入评级。